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周二（6月24日）亚盘早盘，日元连续第三日表现相对疲软，跌至5月14日以来的最低水平，美元兑日元汇率升破147.00关口，日本央行倾向于在正常化仍宽松的货币政策时保持谨慎，这迫使投资者将预期中的下次加息时间推迟到2026年第一季度。

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周二（6月17日），日元通常在地缘政治压力下是热门避险货币，但自6月13日以色列对伊朗核设施和军事目标发动导弹袭击以来，日元对美元汇率已下跌2.4%，对瑞郎下跌1.4%。

日本几乎全部依赖进口石油，冲突导致原油价格飙升，威胁到该国贸易平衡，削弱了日元吸引力。2022年2月24日俄乌冲突爆发当日，日元兑美元走弱，随后在3月和4月又下跌了11.5%。投机性头寸仍严重偏向日元走强，这可能预示着对冲基金在平仓时会出现重大转变。

日元汇率对日本股市也有连锁反应，日元贬值通常会支持股市，因为它增加了该国大型出口商海外收入的价值，但由于能源价格上涨导致制造业成本上升，这种积极影响可能是短暂的。

对于日本不受欢迎的政府来说，日元疲软在人们已经面临物价上涨，尤其是大米价格上涨的困境时，会加剧通胀，这在下月关键的参议院选举前不是好兆头。花旗分析师在最近给客户的报告中写道：“原油价格上涨不仅恶化了日本的贸易平衡，还恶化了其贸易条件，从根本上削弱了日元。”他们重申了日元将在9月贬值至1美元兑150日元的预测。

鉴于日本央行在上周的政策会议上采取了温和立场，原油上涨对日元的复合下行压力可能会被放大。