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12月3日亚盘，欧元兑美元报1.1635，较前一交易日上涨0.1032%，日内波动于1.1619-1.1637。汇价处于1.16-1.17区间上沿，美联储降息预期与欧元区通胀韧性形成的政策差支撑欧元，但欧元区金融风险限制其涨幅。

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欧央行与美联储政策分化是核心驱动。美联储多位官员支持12月降息，巴克莱等机构预测降息25基点，市场定价概率超80%。当前联邦基金利率3.75%-4.00%，宽松预期压制美元指数，为欧元打开空间。

欧央行则维持审慎，11月议息会议以压倒性投票维稳利率，强调讨论降息“尚不成熟”。德国11月通胀反弹加剧市场对欧元区通胀黏性的担忧，强化欧央行短期不降息预期。虽利差仍负，但预期差收窄支撑欧元。

政策预期差放大汇率弹性：美联储12月降息概率超80%，摩根大通预测明年1月或再降；欧央行首次降息或推迟至2026年二季度。“美松欧稳”推动欧元走强，12月美联储会议与欧元区11月CPI将成验证关键。

欧元区经济韧性与美元走弱形成双重支撑。核心经济体未现衰退，通胀合理；美国褐皮书显示部分区域经济下滑，特朗普政府人事变动或影响美联储独立性，美元指数承压进一步利好欧元。

欧元上行仍有制约：美国关税与供应链风险或推升欧元区物价，美双赤字问题可能传导至欧元区出口。此外，欧元区内部经济分化、南欧债务风险及年底资金波动，均可能限制欧元涨幅。

技术面看，欧元兑美元自1.1520低点形成震荡上行通道，汇价运行于短期均线上方，5日与10日均线金叉向上，MACD红柱延续，短期多头明确。但RSI升至58，接近超买，需警惕获利回吐回调。

汇率核心矛盾为“美联储宽松”与“欧元区风险”的博弈。阻力1.1650-1.1680，支撑1.1600-1.1620。后市关注美联储决议、欧元区CPI及美欧贸易动向，突破阻力上看1.1720-1.1750，跌破支撑或回调至1.1550-1.1580。