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2026年初，澳元兑美元震荡偏强，开年触及0.68阶段性高位（2025年中期以来新高），当前在0.6680-0.6706区间窄幅整理。2025年澳元呈“先抑后扬、中枢上移”走势，彰显商品货币韧性，2026年汇率则受澳美政策分歧、通胀粘性及大宗商品波动多重影响。

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2025年澳元走势受内外因素交替主导，阶段性特征显著。一季度受美元强势、风险偏好低迷拖累，澳元低位震荡。二季度遭贸易冲击，4月特朗普“对等关税”政策引发避险情绪，澳元兑美元单日跌破0.60关口，后企稳于0.64上方，市场信心逐步修复。

下半年澳元开启回升。三季度借美联储降息预期、美元回落及大宗商品企稳，汇率在0.64-0.67区间震荡，下行压力缓解。四季度波动加剧，10月受政策分歧拖累承压，11月后因澳通胀超预期回升，市场重估政策路径，推动澳元上行，年末点位高于年初。

澳元走势的核心驱动，聚焦通胀与政策分歧两大变量。

澳大利亚经济韧性为澳元托底，2025年前三季度GDP同比升至2.1%（接近潜在增速），私人需求复苏对冲公共需求放缓。失业率连续5个月稳定在4.3%低位，但通胀持续超标——三季度CPI达3.2%，10月升至3.8%，削弱降息预期并引发加息讨论，虽11月回落至3.4%，仍为政策走向添忧。

澳美央行政策分化是澳元波动核心。2025年澳洲联储三次降息至3.6%，并释放宽松收尾信号，表态2026年或维持利率或加息。美联储同期降息75基点至3.5%-3.75%，但内部降息节奏分歧大，鹰派信号频现，市场预期降息推迟。“澳紧美松”预期差扩大利差，支撑澳元。

商品属性为澳元提供额外支撑。

作为商品货币，澳元与大宗商品价格高度关联。2025年前11个月，澳出口额随黄金、资源类商品价格波动，8月触底后10月升至两年高点。2026年，机构预测煤价中枢上移5%-7%，铁矿石受中国基建需求支撑走强，进一步巩固澳元商品端支撑。

机构普遍看好2026年澳元震荡偏强，西太平洋银行预测一月内上探0.6730，三月内冲击0.6800。但上行空间受限，风险包括澳联储加息不及预期、美联储降息推迟、中国需求波动拖累铁矿石价格，以及贸易摩擦、地缘风险升温压制澳元。

市场参与者短期需关注澳联储政策、通胀数据及美联储降息预期，中长期紧盯澳美利差、中国需求及澳经济韧性。震荡格局下，需做好关键点位仓位管理，警惕获利回吐引发的波动。