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1月16日，美元指数延续震荡走强态势，截至当日亚市早盘报99.3821，较前一交易日纽约汇市收盘价上涨0.23%，盘中最高触及99.4946，最低下探99.0384，日内波幅超45个基点，交投活跃度较高，多空博弈情绪升温。目前美元指数已站稳99.3关键关口，连续两个交易日收涨，短期强势格局进一步巩固，不过中长期仍受美国经济基本面、政策周期及全球资金流向等多重因素制约，上行节奏或存反复。

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核心支撑源于美联储降息预期持续收敛，成为驱动美元走强的核心逻辑。美国劳工部数据显示，上周初请失业金人数降至19.8万人，显著低于21.2万人的市场预期，且连续数周维持在20万人下方，印证劳动力市场依然具备较强韧性，为美国经济基本面提供支撑。叠加近期美联储官员密集释放偏鹰信号，克利夫兰联储主席梅斯特、圣路易斯联储主席布拉德均表态“需维持限制性利率更长时间以巩固通胀回落成果”，市场对美联储政策宽松的预期持续修正，目前CME美联储观察工具显示，1月降息概率仅5%，首次降息预期已推迟至6月，且全年降息幅度预期从100个基点收窄至75个基点以内。同时，全球地缘局势紧张态势未改，中东及东欧部分区域冲突持续发酵，催生全球避险情绪，资金阶段性流入美元资产，为美元提供额外支撑。

但美元上行空间仍存明显制约，中长期下行压力并未实质性缓解。从经济基本面看，美国能源行业受国际油价持续低位震荡拖累，页岩油企业开采活动持续放缓，钻机数量较去年同期减少超15%，能源板块对GDP的贡献度边际下滑，间接压制经济复苏动能。从资金流向看，新兴市场资产吸引力稳步上升，近期巴西、印度等新兴市场央行维持利率稳定，部分经济体开启降息周期，与美联储政策差逐步收窄，推动全球资金向高收益新兴市场资产分流，持续对美元构成边际压力。此外，机构普遍预测美联储上半年仍将启动降息周期，累计降息50个基点的预期仍占主流，长期宽松政策基调未改，叠加美国政府债务规模突破34万亿美元，财政可持续性引发市场担忧，均对美元长期估值形成压制。

技术面看，美元指数短期震荡上行通道完好，5日、10日均线形成金叉支撑，MACD指标红柱持续放大，短期多头动能占优。上方关键阻力位上移至99.5关口，该位置同时对应前期震荡平台上沿，若能站稳则有望进一步冲击99.8-100.0区间；下方支撑聚焦99.1-99.2区间，此处为近期震荡中枢，同时叠加20日均线支撑，若跌破或重回99关口下方整理。机构观点方面，摩根大通预计美元指数本周有望延续走强态势，周五大概率实现三连涨，短期偏强态势明确；而花旗银行则提示，需警惕市场对降息预期的二次修正风险，若后续美国经济数据走弱，美元或面临回调压力。后续需重点关注美国12月零售销售、工业产出数据，以及美联储官员最新表态，同时跟踪地缘事件进展，为美元走势提供明确指引。