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近期全球汇市格局悄然转变，美元指数延续偏弱运行态势，盘中进一步下探至两个月以来低位，整体市场情绪发生明显切换，多空力量进入新一轮拉锯阶段。

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盘面表现上，美元指数日内呈现震荡下行走势，整体承压回落态势明确。非美货币普遍迎来回暖行情，欧元、英镑兑美元同步走高，日元也迎来明显反弹，美元兑日元承压回落，离岸人民币同样小幅走强，美元在主要非美货币面前整体表现疲软。美债收益率同步走低，长短端收益率双双下行，直接削弱了美元的利差吸引力，成为压制美元指数上行的重要因素。

从市场核心驱动因素来看，地缘局势的缓和是打压美元避险需求的关键原因。中东局势降温的相关预期升温，使得市场避险情绪快速回落，资金从美元避险资产中流出，拖累美元走势。同时国际大宗商品价格同步波动，原油价格大幅回落，通胀预期有所降温，进一步削弱了美元依托通胀走高形成的支撑力度。

美联储政策预期始终牵动着美元走向，当前市场对于美联储货币政策的分歧持续存在。美联储维持当前利率水平不变，但内部政策观点出现明显分化，官员之间对后续宽松节奏看法不一。市场整体定价偏向高利率维持更长时间，这在一定程度上限制了美元的下行空间，避免指数出现深度跳水，也让美元陷入跌势放缓、区间震荡的格局。

展望后续市场走势，美元短期行情仍将围绕两大主线展开。一方面地缘局势的后续变化会直接影响避险资金流向，一旦局势再度紧张，美元有望获得避险买盘支撑迎来反弹；另一方面，美国经济数据以及美联储官员讲话，将持续修正市场降息与加息预期，左右美债收益率波动，进而主导美元涨跌。整体来看，美元当前弱势格局短期难以快速扭转，但下方支撑力度依旧存在，后续大概率维持区间震荡走势，等待新的重磅数据落地打破当前平衡格局。