国泰君安主要观点如下：
中一期货官网：1)净息差拖累减弱，板块Q2开启景气上行。维持2023年Q2板块业绩开启趋势性上行的判断。这其中最为关键的因素是净息差。考虑到：①资产端，重定价压力已大部分消化，降息带来的影响也较为有限，资产结构优化能部分对冲定价下行;②负债端，结构上定期存款占比上升的拖累作用在减轻，存款挂牌利率下调的效果正在显现。预计二季度开始净息差将环比趋稳，同比降幅明显收窄。中一期货官网：2)不良认知差收敛，驱动银行估值回升。市场给银行股低估值，核心原因是对资产质量的担忧。但一方面，银行的新不良生成低于市场臆测，资产质量波动与经济周期的相关性在弱化，多数风险已充分暴露;另一方面，银行近年来大规模处置不良，存量包袱持续出清。目前银行资产质量改善正呈现出“由点到面”的趋势，更加真实干净的资产负债表理应得到价值重估。中一期货官网：3)估值处于底部区间，市场交易结构健康。当前银行股机构仓位及个股估值均处于底部区间，市场交易结构健康，板块对利好的敏感度正在提升。中一期货官网：风险提示：经济复苏进度不及预期;城投、地产风险暴露超出预期。
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