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周二（7月28日）亚盘早盘，美元指数最新价报101.47，跌幅0.05%，开盘价为101.53。美银外汇策略师亚历克斯·科恩在研报中深刻剖析了油价与美元汇率的结构性联动机制。

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他指出，全球原油贸易的美元计价属性，使得油价中枢上移必然倒逼各国产生海量的美元兑换需求，从交易层面直接夯实了美元汇率的基本面支撑。与此同时，地缘风险溢价的攀升触发全球避险情绪回流，美元作为核心避险资产将持续吸纳资金流入。科恩进一步强调，即便油价后续出现边际回调，大概率也将企稳于冲突前水平附近。这一价格底线构成了对冲美元下行风险的关键缓冲屏障，有效锁定了汇率的估值下限。这种由“石油美元”机制与避险属性共同构筑的双重支撑，使得美元在宏观博弈中展现出极强的韧性，任何试图做空美元的策略都需充分考量这一结构性安全垫。

101.00附近仍存在一定支撑，若美元指数能够企稳，可能重新测试101.80至102.00区域；若跌破101.00，则可能扩大回调空间，进一步关注100.50附近支撑。